没过多久，日两国之间的战争就爆发了，在民调和舆论的汹涌之下，汪主席也只能开始表示拥护抗战。当然他做的只是一些应付场面的事情，汪主席不敢公开宣传他的投降论调。还在《最后关头》演讲装出腔调，说得很豪壮。其实他的内心却是很畏怯的，汪主席在私下里不断暗示抗战必败，将抗战形容成“跳火坑”潜台词就是他汪某人“救国已无希望，只好跳火坑”而已。
汪主席的势力在南京蛰伏的那段日很不好过，周佛海在南京溪流湾8号的别墅有间地下室。日军开始轰炸南京之后，一些南京政府要员常来这里躲避空袭，和汪主席持有同样想法的有熊式辉、梅思平、陶希圣、高宗武等人。他们将人民的抗战呼声一概斥为“唱高调”疯狂的鼓吹“我们能打胜仗是意外的，而打败仗是必然的事”他们认为应该停止与日军对抗，和日本人“互相抱头痛哭，彻底忏悔和觉悟”实现日“和平”与“合作”
于是很快有人用调侃的口吻给这个小集团取名为“低调俱乐部”周佛海知道以后还给自己编了一套遮羞的借口，周佛海无耻的说：“当“抗战到底”的调高唱入云的时候，谁也不敢唱和平的低调，故我们这个主张和平的这一个小集团，便名为“低调俱乐部” 周佛海与汪主席之前不和已