镑大幅度贬值的基础，其实在月5日，英国宣布加入欧洲货币体系之时，就已经奠定了。
当晚，欧共体财政部长发表声明欢迎，表示英国人走进了新时代，从此就要伟大复兴了。
但这本身就是个错误的开始。
一切都因为英镑此时的汇率已经被高估了。
经济层面，此时英国已处于衰退的边缘，通胀一路飙升，1989年初到1990年9月加入欧洲汇率体系之前，居民消费价格指数，就已经从5%上升到8%。
执行的高利率政策对于高通胀似乎无效，反而加大了经济衰退的风险。
所以英国政府陷入了两难之中，保持高利率，经济大萧条不可避免，但降息通胀又受不了。
更担心由此导致英镑贬值、资本外流，从而引发金融、经济危机。
所以他们寄希望于借助外力，于是选择加入欧洲货币体系的汇率机制以稳定英镑汇率、治理通胀。
在加入欧洲货币体系之后，英国当即宣布降息1%。
事实证明，英国人还是很鸡贼的，加入欧洲汇率体系后，英国的居民消费价格指数的确大幅下降。
992年2月7日，欧洲共同体十二个国家的外交