不断，大趋势则稳定上涨。
在这47年间，美国房地产经济一共发生过四次比较大的波动，第一次是发生在1969年。
在那一年，因为越南战争、阿拉伯国家大幅提高油价以及禁运石油，美国爆发了第二次世界大战以后第五次经济危机，导致住房抵押贷款利率从7%上涨至8-11%，房产市场价格下跌，于是“第一次房地产危机”开始了。
这次房产危机持续了大约三年的时间，1972年房价触底反弹，之后很快回到经济危机之前水平，并且开始了开始数年的大幅上涨。
美国的第二次房地产危机爆发于1981年。在这一年，因为中东的不稳定，以及石油的大幅涨价，导致了美国的经济严重滞涨，失业率大增。
在这种情况下，住房抵押贷款利率迅速拉高到了18%，一级借贷利率高达22%。人们对市场充满了消极的态度，认为近十年房价都难以回升，于是，房产交易量大幅缩水。
但事实上，这次房地产危机仅仅持续了两年的时间，然后美国的房价便又回到了上升的轨道。
至于美国爆发的第三次房地产危机，是在1991年，只不过相比于前两次波及全国的房地产危机，这次的危机波及面