高兴的拿着现金支票退出，只有曹光标坚定的看好港龙未来的发展前景，选择把自己持有的这部分港龙股权置换成对合并后母公司华民航空的持股。
而这就涉及到并购双方实际估值的问题，根据施怀雅费了不少精力拿到的并购财务数据显示，港龙航空最后的估值为4.5亿，华民航空的估值则为35亿港币。
也就是说随着原港龙航空的两位大股东套现离场，华民和港龙合并后的实际估值应该在36亿港币左右。而泰国航空现在直接把报价提高到了50亿港币现金，已经是非常有诚意了。
之可惜这个方案，显然得不到华民航空的最大股东——财神 李的青睐。李轩说的很明白，他并不差钱，原本连华民的机队都想全部用新飞机。
“如果国泰航空真的想要收购华民，在其他条件不变的情况下，要是能把现金收购改为股权置换，我可以让华民的管理层去和你们谈谈！”李轩突然又提自己的方案出了，而施怀雅听到李轩的想法，连脸上最后一丝强装镇定的笑容都绷不住了，神 情变得非常严峻。
在大型企业并购中，被收购方最想要现金收购，而收购方通常更愿意用股权置换的方式来完成吞并。因为对收购方来说巨额的现金支出，会直接导