，太古、怡和只能妥协，而轮船招商局从一开始就没有想过把华东政府挤后，不过各方协商时，华东政府要求航运价格必须合理，既要保证各方的利益，但又不能过于离谱的高，而各方比拼的应是自己的管理组织协调能力、工作效率及服务，结果让有华东政府参与的航线价格均大幅下降，由其是从上海到天津的航线，降价幅度超过了60％。
经过了两年的运营之后，轮船招商局首先在比拼中败下阵来，遭糕的管理和低下的工作效率是轮船招商局最大的问题所在，尽管盛宣怀有相当的能力，但一来是盛宣怀要管的产业太多，不可能将精力都放在轮船招商局上；二来是盛宣怀毕竟还是中国传统的商人，不可能在轮船招商局建立现代的企业管理制度，因此也无力应对激烈的现代商业竞争，加上日俄战争的影响，在1904年8月以后，轮船招商局干脆放弃了经营上海到天津的航线，只保留清廷的漕粮、漕银运输。
而太古、怡和到是要好一些，他们毕竟都是近代企业，管理、运行、效率都要比轮船招商局高得多，而且又有上海公共租界、法租界的支持，但利润也大幅的降低了。而且这两家公司毕竟是外国资本，因此在运营成本上要高一些。于是两家公司在1903年决定合并，以增加自己的