，所以投资者为了降低自己的风险，不愿接受过高的发行价。
那个时候许多投行就联合自己旗下的那些投资客户，疯狂的压榨各个互联网公司的ipo发行价，趁着整个市场对网联网概念的追捧，赚的盆满钵满。这种情况下，互联网公司们虽然也是华尔街投行们的客户，却还是被出卖了。
当然，这一切都源于利益，投行承销ipo的费率一般在5%到10%之间，一般来说融资规模大、受追捧程度高的明星股上市时，能从投行手中取得最优惠的费率。而那些风险较大的公司，承销费率甚至可能达到15%。
在互联网泡沫中，投行们之所以把自己的客户——许多互联网公司给卖了，是因为他们从其他途径取得的利润，远超过股票承销费上的损失。上市公司首次公开发行股票并不是直接销售给市场，而是以约定的发行价把股票卖给投行，然后投行再以平价分销给自己手中的投资客户，这些投资客户再在上市当日抛售给市场。
所以如果投资客们能与投行合作，先压低发行价再趁着市场热捧网络概念时高价抛出，就能在其中赚得巨额的差价。而投行通过与这些投资客户进行私下利润分成，获得的收益远超过发行费用。
当然，投行不会直接